'Securities and Exchange Commission'에 해당되는 글 2건

■마이클 플랫 Michael Platt
Michael Edward Platt는 영국 억만 장자 헤지 펀드 매니저입니다. 
그는 2000 년에 공동 설립 한 유럽에서 세 번째로 큰 헤지 펀드 회사 인 BlueCrest Capital Management의 공동 창립자 겸 전무 이사입니다

BlueCrest Capital Management는 2000 년 영국 억만 장자 Michael Platt와 American William Reeves가 설립 한 영국계 미국인 헤지 펀드입니다.

●Michael Platt는 JP Morgan에서 거의 10년을 보낸 후 2000년 후반에 BlueCrest Capital Management의 공동 설립자이자 CEO입니다.
●Platt은 BlueCrest를 세계 최대의 헤지 펀드 회사 중 하나로 만들었습니다. 전성기에는 350억 달러 이상의 자산을 관리했습니다.
●주식에 대한 압박과 좋지 않은 결과로 인해 투자자가 빠져나갔고 2015년 그는 외부 투자자의 돈으로 돌아와 BlueCrest를 패밀리 오피스로 재탄생시켰습니다.
●그 이후로 회사는 번창하여 2016년, 2017년 및 2019년에 50% 범위의 수익을 올린 후 2020년에 95%의 순수익을 창출했습니다.

※ 출처 -michael-platt  -

JP모건 은 투자은행가였던 존 피어폰트 모건이 설립한 은행으로, 세계에서 가장 오래된 은행 중 하나이다. 총 자산은 3.5조 달러로 미국 은행 최고의 사업 가치를 보유하고 있다

■ 헤지펀드의 거물 마이클 플랫이 손대지 않을 세 가지를 공개하다

300억 달러 규모의 펀드 BlueCrest Capital의 설립자인 영국 헤지 펀드 매니저인 Michael Platt는 유로존 위기, 유럽 은행 및 Bloomberg Television의 "Inside Track" 에 대한 투자 기회에 대해 논의했습니다 .
첫 번째 라이브 TV 인터뷰에서 플랫은 공동 진행자 Erik Schatzker와 Stephanie Ruhle에게 은행에 대한 노출, 주변 부채 위험 및 비유동적 투자라는 세 가지를 건드리지 않을 것이라고 말했습니다.

그는 "나는 피할 수만 있다면 은행에 노출되지 않는다"고 말했다.

그는 또한 자신의 펀드가 "주변 부채 위험을 감수하는 데 전혀 관심이 없으며 현재 은행 신용 위험을 감수하는 데 관심이 없습니다"라고 덧붙였습니다.

그는 인터뷰에서 "솔직히 말해서 바지선으로 비유동 제품을 만지지는 않을 것"이라고 말했다

※ 출처-  michael-platt-bluecrest-capital-bloomberg - Dec 16, 2011

■ 컴플라이언스 빌딩

사모펀드 부동산 규정 준수에 관한 DOUG CORNELIUS

SEC는 알고리즘이 충분하지 않다고 말합니다.

BlueCrest Capital은 수년 동안 헤지 펀드로서 큰 성공을 거두었습니다. 그 교장은 자신의 돈으로 새로운 펀드를 시작하고 거래자들에게 그 새로운 독점 펀드를 운영하는 데 전념할 수 있을 만큼 충분히 부유했습니다. 신규 사모펀드 기존 헤지펀드 간의 트레이딩 전략이 겹치더라도 괜찮아. 규정 준수는 중복을 관리할 수 있습니다. BlueCrest는 갈등을 투자자에게 적절하게 공개해야 합니다.

증권거래위원회는 블루크레스트가 제대로 공개하지 못했다고 밝혔다. 당사자들은 1억 7천만 달러에 합의했습니다.

SEC 순서 BlueCrest가 독점 기금의 존재와 관련된 부적절하고 오해의 소지가 공개를 한 것으로 발견, 독점 기금 헤지 펀드에서 상인의 움직임, 헤지 펀드의 알고리즘의 사용 및 관심의 관련 충돌합니다. 이 명령에 따르면 BlueCrest는 실적이 가장 우수한 트레이더 대부분을 헤지 펀드에서 독점 펀드로 이전했으며 가장 유망한 신규 고용 트레이더 중 다수를 독점 펀드에 할당했습니다.

주문에서 내 주의를 끈 것은 BlueCrest가 헤지 펀드에서 양도된 거래자의 자본 할당을 본질적으로 BlueCrest의 하위 집합의 특정 거래 활동을 추적하는 복제 알고리즘인 반체계적 거래 시스템에 재할당했다는 사실을 공개하지 않았다는 것입니다. 라이브 트레이더.

예상할 수 있듯이 알고리즘은 실제 거래자보다 성능이 낮습니다. SEC 케이스가 다른 이유는 무엇입니까? 알고리즘이 더 좋았다면 SEC는 신경 쓰지 않았을 것입니다. 사실, BlueCrest가 라이브 트레이더보다 실적이 좋았다면 독점 펀드의 알고리즘을 사용했을 것이라고 확신합니다.

주문서에 따르면 헤지펀드 알고리즘은 기본적으로 사모펀드의 라이브 트레이더와 동일한 거래를 했으나 다음 날 그렇게 했다. 알고리즘 거래는 결국 수익성이 떨어지고 변동성이 커지고 포트폴리오에 더 많은 위험이 생겼습니다.

이 관행이 공개되는 한 아무런 문제가 없습니다. SEC 명령은 거래 전략 및 알고리즘 사용에 대한 BlueCrest의 설명에서 SEC가 오해의 소지가 있는 일부 실사 설문지를 강조합니다.

SEC는 라이브 트레이더와 알고리즘 사이에 큰 차이가 있으며 알고리즘 사용을 공개해야 한다고 생각합니다.

※ 출처-  the-sec-says-your-algorithm- - 2020년 12월 10일

■ BlueCrest 억만 장자는 자신의 부를 관리하기 위해 고객을 떨어 뜨립니다.

Mike Platt는 외부 자금 없이 하기로 결정했습니다.

헤지펀드 BlueCrest의 공동 설립자인 영국 태생의 억만장자 Mike Platt는 항상 트레이더에게 바라는 특성에 대해 명확한 아이디어를 가지고 있었습니다.

“나는 런던에서 아이들이 아직 자고 있는 일요일 아침 7시에 일어나서 토요일 밤에 집에 오는 미국 술 취한 사람들을 골라낼 수 있도록 포커 사이트에 로그온하는 유형의 남자를 찾습니다. . 나는 그런 사람을 고용했습니다.” 전 JP모건 체이스 트레이더가 2012년 책 헤지 펀드 시장 마법사 에서 말한 대로 인용되었습니다 .

"당신이 원하는 유형의 사람, 즉 우위를 이해하는 사람입니다."

이번 주 Mr Platt는 테이블에서 자신의 포커 칩 중 일부를 제거하기로 결정했습니다. Institutional Investor's Alpha에 따르면 작년에 약 8억 달러를 벌어들인 후 그는 BlueCrest가 외부 고객에게 문 을 닫고 대신 Mr Platt와 그의 파트너의 재산을 투자하는 데 집중할 것이라고 발표했습니다 .

2000년에 설립되어 빠르게 성장한 BlueCrest를 민간 투자 파트너십으로 전환하기로 한 결정은 Mr Platt에게 힘든 시간을 보낸 후에 이루어졌습니다. 그는 헤지펀드의 자산이 2013년 최고치인 350억 달러에서 80억 달러로 몇 년간의 평범한 투자 성과를 보인 후 무너지는 것을 지켜보았습니다.

49세의 헤지펀드 매니저는 세금 문제로 2010년 자신과 그의 트레이더 일부를 런던에서 제네바로 옮겼고, 작년에 다시 저지로 옮겼다. 그는 2008년 위기 이후 BlueCrest에 뛰어든 연기금 및 기타 기관 투자자들에게 문을 닫은 이유로 수수료 인하 압력을 언급했습니다.

헤지펀드가 투자자 자산의 연간 2%와 거래 이익의 5분의 1을 차지하는 업계의 기존 "2 및 20" 수수료 모델은 더 이상 가치가 있을 만큼 충분한 돈을 벌지 못했다고 플랫은 말했습니다.

“우리는 우리 자신의 고객이 되고 싶다는 것을 보여주고 있습니다.”라고 Mr Platt가 말했습니다. "더 이상 2% 및 20% 수수료로 다중 운용사 헤지 펀드를 운영하는 것은 수익성이 높은 사업이 아닙니다."

경쟁이 치열한 인재 시장에서 BlueCrest와 많은 경쟁업체는 펀드 수익의 최대 17%를 창출한 거래자에게 보상을 제공해야 한다고 생각했습니다.

Platt는 자신이 투자자들에게 되돌려주는 돈을 만회하기 위해 더 많은 레버리지를 사용함으로써 자신의 거래자들에게 이익의 많은 부분을 계속 지불하면서 더 많은 돈을 벌 수 있다고 주장합니다. 그는 이 모델을 "0과 100" 구조로 언급합니다. 즉, 관리 수수료는 없지만 모든 투자 수익은 비용 차감 후 유지된다는 의미입니다.

개인 파트너십으로의 전환은 투자자와 헤지 펀드 컨설턴트가 BlueCrest의 비즈니스 모델에 대해 질문을 제기하고 일부가 자금을 인출한 후 이루어졌습니다.

BlueCrest International 펀드는 지난 3년 동안 거의 변동이 없었습니다.

작년에 연금 계획 및 기부금 고문인 Albourne Partners는 Platt가 자신과 직원의 이익을 위해 운영하는 내부 파트너 펀드에 대한 정보가 부족하기 때문에 고객에게 BlueCrest에서 자금을 옮길 것을 권장했습니다.

BlueCrest는 내부 자금이 직원을 위한 "보유 도구"로 사용되었으며 모든 가능한 이해 충돌이 적절하게 관리되었다고 말했습니다. 그러나 Orange County 직원 퇴직 시스템을 포함한 일부 연금 기금 고객은 돈을 상환했습니다.

자신의 부를 관리하는 데만 집중하기로 한 Mr Platt의 결정은 그가 더 이상 외부 비평가의 말을 들을 필요가 없다는 것을 의미합니다. Platt와 함께 돈을 투자하지 않기로 선택한 한 헤지펀드 투자자는 이렇게 말합니다. . . 이제 그가 대답해야 할 유일한 사람은 자신입니다.”

※ 출처 - ft  - 

■ Braggy 억만 장자 Michael Platt의 회사는 투자자를 기만하여 $ 170M의 벌금을 물었습니다.

작년에 뉴욕시 택시 기사에게 자신의 재산을 자랑 하는 바이럴 비디오에 잡힌 억만장자와 관련된 헤지 펀드 는 투자자에게 두 배의 벌금을 부과했습니다.

BlueCrest Capital Management는 2019년 12월 비디오에서 택시 운전사에게 자신이 "금융 분야에서 가장 돈을 많이 버는 사람"이라고 자랑한 영국의 헤지 펀드 매니저인 Michael Platt가 공동 설립했으며 1억 7천만 달러를 지불할 예정입니다. 내부자를 위해 돈을 벌기 위해 가장 유망한 거래자를 할당하면서 고객의 돈을 관리하기 위해 열등한 컴퓨터 알고리즘을 사용했다는 연방 정부의 혐의를 해결하기 위해.

52세의 이 금융가는 운명적인 택시 타기로 주목을 받은 것도 부분적으로 그가 작년에 금융 부문에서 가장 높은 수입을 올렸을 수도 있기 때문입니다. Forbes에 따르면 2018년에 Platt는 12억 달러로 추산되며, 16억 달러를 벌어들인 Renaissance Technologies의 Jim Simons에 이어 2위를 차지했습니다.

포브스는 올해 2019년 목록을 발표하지 않았지만 2월 잡지는 플랫이 2019년에 20억 달러를 벌었다고 보고했습니다.

택시를 타는 동안 Platt는 운전사에게 이렇게 말했습니다. 그리고 지금은 인터넷, Forbes에 있습니다.”

그러나 증권 거래 위원회(Securities and Exchange Commission)에 따르면 BlueCrest는 2011년부터 직원 자본을 관리하기 위해 최고 인재를 뽑았을 때 발생한 두뇌 유출에 대해 "중요한 왜곡 및 오해의 소지가 있는 누락"을 했습니다.

한편, BlueCrest의 주력 펀드에 있는 수십억 달러의 고객 자금은 BSMA라고 하는 새 펀드보다 훨씬 낮은 수익을 창출하는 열등한 컴퓨터 알고리즘에 맡겨졌습니다.

SEC는 Platt가 2015년 BlueCrest를 외부 자금으로 폐쇄할 때까지 많은 펀드 고객이 상황에 대해 현명해진 후 이미 현금을 인출했다고 주장합니다.

SEC의 스테파니 아바키안(Stephanie Avakian)은 성명에서 “블루크레스트는 투자자들에게 최선의 이익을 주는 행동을 반복적으로 실패했다”고 말했다. "최고 실적 거래자를 펀드 투자자에게 손해를 입히고 직원에게 이익이되는 펀드로 이전하고 있음을 공개하지 않는 것을 포함합니다."

합의 조건에 따르면 BlueCrest는 투자자에게 1억 3200만 달러와 민사 벌금 3700만 달러를 지불할 예정이다. SEC의 조사 결과를 인정하지도 부인하지도 않았다.

한편 플랫의 가치는 현재 80억 달러로 추산됩니다.

그의 택시 비디오는 수십 년 연하인 것처럼 보이는 멋진 갈색 머리와 택시 뒷좌석을 공유하고 있었기 때문에 입소문을 탔습니다.

Platt은 이 여성을 “내 여자친구, Laetitia, 내 인생의 사랑”이라고 소개했습니다. 이혼한 재벌은 포스트와의 성명에서 나중에 그 여자는 단지 친구일 뿐이며 “내가 저녁 식사를 하고 좋은 와인 한 병을 나누었던 아주 좋은 사람”이라고 분명히 밝혔습니다.

※ 출처- braggy-billionaire-michael-platts-firm -December 9, 2020

Billionaire Michael Platt Brags about Wealth in Taxi | BlueCrest Capital
억만 장자 Michael Platt는 택시에서 부를 자랑합니다 | 블루크레스트 캐피탈

■ 한때 세계 최대 규모였던 헤지펀드가 이제 투자자들에게 돈을 돌려주고 있다.

한 편지에 따르면 Michael Platt가 이끄는 한때 대규모 헤지 펀드인 BlueCrest Capital은 즉시 모든 외부 자본을 투자자에게 반환하기 시작할 것이라고 합니다 .
15년 된 이 펀드는 " 파트너와 직원의 자산 관리에만 집중하는 " 민간 기업으로 운영할 계획이라고 편지는 전했다.

2013년 5월 최고조에 달한 BlueCrest는 370억 달러의 자산을 관리하는 세계 최대 펀드 중 하나였습니다  . Bloomberg News에 따르면 이 회사는 마지막으로 약 80억 달러를 관리했습니다 . 

파이낸셜 타임즈(Financial Times)의 펀드파이어(FundFire) 의 8월 보고서에 따르면 이 펀드는 부진한 실적으로 인해 지난 2년 동안 연금과 기부금에서 많은 금액을 상환  받았다.

" 무엇보다도 수수료 수준에 대한 하향 압력, 최고의 포트폴리오 관리 인재를 고용하는 데 드는 비용 증가, 다양한 투자자의 개별 요구와 제약을 충족시키기 위해 투자 상품을 맞춤화하는 어려움을 포함한 업계의 최근 발전 , 모두 산업 수익성과 유연성을 크게 감소시켰습니다."라고 Platt는 편지에서 썼습니다.

"이러한 요소는 다른 많은 업계 참가자와 함께 BlueCrest에 영향을 미쳤으며 BlueCrest는 민간 투자 파트너십 모델로의 전환이 이제 비즈니스에 적합하다고 믿습니다."

BlueCrest Capital Management LP("BlueCrest")의 일반 파트너 역할을 하는 BlueCrest Capital Management Limited의 비즈니스와 관련하여 중요한 발전 사항을 알려드리기 위해 이 글을 씁니다.

소개

2015년 12월 1일부터 BlueCrest, BlueCrest 펀드 제품군의 운용사 및 각 관련 BlueCrest 펀드(또는 해당되는 경우 업무집행사원)의 이사회는 각각 BlueCrest 펀드가 이 펀드에서 관리하는 자본을 투자자에게 반환하는 프로그램(아래에 자세히 설명됨)이며 제3자 투자자의 추가 투자 청약을 수락하지 않습니다. 이 프로세스가 완료되면 BlueCrest는 파트너와 직원의 자산 관리에만 집중하는 '민간 투자 파트너십'이 됩니다.

지난 15년 동안 우리를 지원해 주신 모든 투자자들에게 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 그리고 우리가 이 결정을 내릴 때 현재의 모든 BlueCrest 펀드가 '하이 워터 마크'에 있거나 이에 근접한 것을 기쁘게 생각합니다.

무엇보다도 수수료 수준에 대한 하향 압력, 최고의 포트폴리오 관리 인재를 고용하는 데 드는 비용 증가, 수많은 다양한 투자자의 개별 요구와 제약을 충족시키기 위해 투자 상품을 맞춤화하는 어려움을 포함하여 업계의 최근 발전, 산업 수익성과 유연성이 모두 크게 감소했습니다. 이러한 요인은 다른 많은 업계 참가자와 함께 BlueCrest에 영향을 미쳤으며 BlueCrest는 이제 민간 투자 파트너십 모델로의 전환이 비즈니스에 적합하다고 믿습니다. 

프로세스

BlueCrest Capital International("BCI") 펀드 제품군은 즉시 시작되는 순서대로 투자 포트폴리오를 매각합니다. 모든 BCI 투자자는 2016년 1월 4일에 해당하는 환매/인출일과 관련하여 전액 환매/인출됩니다. 환매 수익금의 약 75%가 2016년 1월 말 이전에 투자자에게 지급될 것으로 예상되며 2016년 1분기 말, 나머지는 가능한 한 빠른 시일 내에 완료됩니다.

AllBlue 제품군은 다음 해당 상환일과 관련하여 7개의 기본 보유에서 각각 상환됩니다. 모든 AllBlue 투자자는 2016년 1월 4일에 해당하는 환매/인출일과 관련하여 전액 환매/인출됩니다. 환매 수익금의 약 75%가 2016년 1월 말 이전에 투자자에게 지급되어 약 90%까지 증가할 것으로 예상됩니다. AllBlue 펀드가 기본 보유 자산에서 수익금을 수령하는 과정은 아래에 설명된 대로 펀드별로 다를 수 있지만 나머지는 2016년 1분기 말까지 가능합니다.

(i) BCI(위 프로세스에 따름), BlueCrest 다중 전략 신용 펀드("신용"), BlueCrest Mercantile 펀드("Mercantile") 및 BlueCrest Quantitative Equity 펀드("BQEF")는 순서대로 투자 포트폴리오를 매각합니다. 방법;

(ii) BlueTrend 2x 펀드 제품군(Systematica Investments에서 관리)은 2016년 초에 환매 대금을 반환합니다. 그리고

(iii) BlueCrest 이머징 마켓 펀드("신흥 시장") 및 BlueCrest Equity Strategies 펀드("BESF")는 각각 2016년 1월 동안 투자자에게 환매 수익금을 반환하고 BlueCrest가 파트너 및 직원을 대신하여 계속 관리할 것입니다.

신흥 시장 및 BESF의 제3자 투자자와 신용, 상업 및 BQEF의 모든 투자자는 2016년 1월 4일부터 상환됩니다.

모든 펀드와 관련하여 투자자에게 자본을 반환하는 이 프로세스를 수행하기 위해 필요한 통지 기간이 충족되지 않는 한, 각 펀드의 이사회/업무집행사원은 이를 면제합니다. 모든 펀드와 관련하여 2015년 12월 1일에 해당하는 환매/인출일과 관련하여 이미 환매/인출 통지를 제출한 투자자는 일반적인 방식으로 요청을 처리합니다. 모든 펀드와 관련하여 2015년 12월 1일 이후의 환매/인출일에 대해 환매/인출 요청을 이미 제출한 투자자는 2016년 1월 4일 환매일에도 환매되며 그에 따라 다음과 동일하게 취급됩니다. 비슷한 상황에 있는 다른 투자자들.

수수료

2016년 1월 1일부터 BlueCrest에 대한 월별 투자 관리 수수료 지불이 중단됩니다. 2015 회계연도에 대한 성과 수수료/인센티브 할당은 2015년 12월 31일자로 적절하게 결정됩니다. BlueCrest는 이 후에도 성과 수수료/인센티브 할당을 받을 수 있습니다. 자산의 순조로운 실현이 완료되면 투자자 보유의 '하이 워터마크'를 초과한 날짜. 그러한 수수료/할당은 현재 적용 가능한 요율에 따라 결정됩니다.

매각 프로그램이 완료된 후 위에 언급된 각 관련 BlueCrest 펀드(파트너 및 직원을 대신하여 BlueCrest가 계속 관리할 신흥 시장 및 BESF 펀드 제외) 각각에 대한 청산 절차를 제안합니다. 이사회의 고려사항입니다. 청산인의 비용은 BlueCrest가 부담합니다.

다시 한번, 지난 15년 동안 BlueCrest 펀드에 돈을 맡겨주신 모든 투자자 여러분께 진심으로 감사의 말씀을 드리며, 그들의 앞날에 무궁한 발전을 기원합니다.

이 비즈니스 전환에 대한 자세한 내용과 프로세스 및 시기와 관련된 질문이 있는 경우 BlueCrest의 일반 담당자에게 문의하시기 바랍니다.

※ 출처-  michael-platts-bluecrest-to-return-outside-money  - Dec 1, 2015

■  Sideways: BlueCrest는 AI에서 I를 가져옵니다.

BlueCrest Capital Management가 투자자를 착취하기 위해 거래 알고리즘을 사용한 혐의를 해결하기 위해 1억 7천만 달러를 지불하기로 한 합의는 인공 지능(AI)이 부주의한 사람을 속이는 도구가 될 수 있다는 경고입니다.

수년 동안 BlueCrest Capital Management를 설립한 전 JP모건 스왑 트레이더인 Michael Platt는 업계에서 수익성이 매우 높은 딜러로 알려져 있었지만 대중의 관심을 받지 않고 자신의 사업을 할 수 있었던 비교적 키가 작은 투자자였습니다.

그는 2015년 말에 BlueCrest를 헤지 펀드에서 패밀리 오피스로 전환하고 이론적으로 주목에서 훨씬 더 멀어질 수 있었음에도 불구하고 현재 헤드라인 생성에 대한 놀라운 경향을 발전시키고 있습니다.

2019년 12월, Platt가 뉴욕의 택시 운전사와 대화를 나누는 이상한 비디오가 나타났습니다. Platt는 반복적으로 자신을 "금융 분야에서 세계에서 가장 돈을 많이 버는 사람"이라고 설명했습니다

이로 인해 Platt가 유명 인사들과의 대화 비디오를 게시하는 택시 운전사와 농담을 하고 있는지 아니면 단순히 자신의 잘 번 돈 중 일부를 지출한 긴 저녁 시간을 자랑스럽게 여기는 것인지에 대한 격렬한 논쟁을 불러일으켰습니다.

미국 TV 쇼 Billions에 카메오로 출연한 금융 엔지니어이자 예술 후원자로서 Platt의 외면적인 세련미는 모두 영국에서 자란 상인이기 때문에 후자의 가능성을 배제할 수 없습니다.

※ 출처-  sideways-bluecrest -  January 04, 2021

■찰스 슈왑 Charles Schwab

Charles Schwab Corporation은 미국의 다국적 금융 서비스 회사입니다. 
소매 및 기관 고객 모두에게 은행, 상업 은행, 전자 거래 플랫폼 및 자산 관리 자문 서비스를 제공합니다. 
주로 미국과 영국의 금융 센터에 360개 이상의 지점이 있습니다.

●Charles Schwab은 3조 7500억 달러 상당의 자산을 관리하는 동명의 중개 회사의 회장이자 설립자입니다.
●그는 2008년까지 회사의 CEO였으며 11%의 지분을 보유한 최대주주로 남아 있습니다.
●Schwab은 1971년 그의 삼촌에게서 $100,000를 빌린 전통적인 오프라인 중개 회사로 회사를 설립했습니다.
●미국 증권거래위원회 Securities and Exchange Commission(SEC)가 중개 수수료에 대한 규제를 완화한 후 Schwab이 풀 서비스 중개인이 하는 것의 절반을 청구하기 시작했을 때 이 사업은 실제로 시작되었습니다.
●난독증을 앓고 있는 한 아이의 부모인 Schwab은 학습 차이에 대한 연구를 지원하기 위해 기부합니다.

※ 출처 - charles-schwab -

https://youtu.be/E9EEwJCWmeM

■투자의 평생 동안 배운 교훈에 대한 Charles Schwab

(Fortune) 시장의 기복에 대해 아는 사람이 있다면 찰스 슈왑입니다.

82세의 중개업 억만장자는 많은 시장 붕괴를 보았고 살아남았습니다. 투자 유행은 말할 것도 없습니다. 가장 어리석은? 모든 사람들이 미국의 전체 인구가 매주 몇 시간 동안 레인을 두드릴 것이라고 생각하는 것처럼 보였던 60년대 초의 볼링 열풍. 골목, 신발, 공, 분필 관련 주식이 급등했다. 그러나 모든 매니아와 마찬가지로 이 게임도 시궁창에 빠졌습니다. (지금까지 슈왑은 그의 사무실에 볼링공을 두고 '마법이 지속될 수 있을까?'라는 난처한 상황을 상기시켜준다.)

Schwab과 그의 이름을 딴 회사인 Charles Schwab Corp.에게 호황과 불황의 각 주기는 어려운 교훈을 제공했습니다. 이 회사의 최근 과제는 저금리 시대를 헤쳐나가는 것입니다. Schwab은 최근 연준의 최근 금리 인하 이후 마진이 축소된 후 직원의 3%를 해고한다고 발표했습니다. 주가는 2018년 5월 고점인 $57에서 거의 3분의 1 하락했습니다.

그러나 Schwab 회사가 최근 시장 혼란을 극복하기 위해 준비하는 것처럼 Schwab은 일반 투자자도 그렇게 할 수 있기를 원합니다. 그의 새 책인  Invested: Changes Forever Forever Way Americans Invest 에서 그리고 Fortune 지사 와의 인터뷰에서  선구적인 투자자는 자신이 일생 동안 배운 몇 가지 진리에 대해 이야기했습니다.

◆불완전하더라도 기회를 잡으십시오.

인내는 미덕이 아닙니다. 기회가 생기면 잡아라. 1975년 Schwab은 회사의 첫 지점을 열려고 했을 때 삼촌으로부터 자금 조달 제안을 받았습니다. 유일한 캐치? 사이트는 그의 삼촌 집과 가까운 새크라멘토에 있어야 했습니다. Schwab은 “새크라멘토보다 더 빨리 시작할 수 있는 100개의 도시를 생각할 수 있습니다.

그러나 왜 그것을 지나치게 생각합니까? Schwab은 거래를 성사시켰고 테스트 장소의 성공으로 인해 그는 더 많은 사무실을 열었습니다. 지사는 비즈니스의 주요 성장 엔진이 되었고 회사가 수년 후 인터넷 전용 경쟁업체보다 앞서 나갈 수 있도록 해 주는 해자가 되었습니다. Schwab은 "때때로 요령은 필요를 최대한 활용하고 기회를 놓치지 않는 데 있습니다."라고 Schwab은 권고합니다.

◆당신의 한계를 알고 있습니다.

성공하기 위해 초인간적일 필요는 없습니다. Schwab은 난독증으로 읽기 능력을 저해하는 학습 장애를 앓고 있습니다. 그러나 그는 성인이 될 때까지 그 사실을 몰랐습니다. 그가 학교에서 어려움을 겪을 때, 그는 그것을 열등한 지성으로 치부했습니다. Schwab은 "나는 내가 거의 40년 동안 그렇게 믿었던 어리석은 사람이라고 결정했습니다."라고 말합니다.

약점을 장점으로 바꾸려면 기업가에게 맡기십시오. Schwab은 작업을 위임하고 주변 사람들에게 자율성을 부여하는 방법을 배웠습니다. Schwab은 Fortune에 이렇게 말했습니다  . 전문 마케터인 그는 재정, 운영, 인적 자원(그가 스탠포드 경영대학원에서 마지막으로 실패한 과정)을 대리인에게 맡겼습니다. “나는 그들에게 일을 할 수 있는 완전한 자유를 줄 것입니다.”라고 그는 말합니다. (궁금한 분들을 위해 Schwab의 비서실장이자 오랜 미디어 전술가인 Greg Gable이 Schwab의 7번째 책을 편찬하는 데 도움을 주었습니다.)

◆불장난을 하면 화상을 입습니다.

대공황 이후 젊었을 때 Schwab과 그의 친구들은 한때 통제 불능의 모닥불을 피워 닭장을 불태웠습니다. Schwab의 규율적인 아버지인 Robert Schwab 당시 캘리포니아 욜로 카운티 지방 검사는 격분했습니다. Schwab은 “사실상 아버지가 성냥에 불을 붙이고 제 손을 잡아주셨어요.

고통은 강력한 스승이 될 수 있습니다. 책의 가슴 아픈 부분에서 Schwab은 1987년 주식 시장 붕괴 당시 과도한 계정으로 Schwab의 회사를 거의 망할 뻔한 홍콩의 부동산 거물인 위험한 고객 Teddy Wang에 대한 이야기를 들려줍니다. Wang은 최악의 상황에서 회사에 빚을 지고 있습니다 Schwab에 따르면 1억 2,600만 달러입니다. (양 당사자는 결국 6,700만 달러에 달하는 합의에 도달했습니다.) 화재로 인한 재판이 끝난 후 Schwab은 몇 년 후 닷컴과 주택 거품이 터졌을 때 매우 귀중한 통제 장치를 마련했습니다. Schwab은 "Charles Schwab Corporation이 그 이후로 많은 부분을 차지하는 것은 그 단일한 사건에서 배운 것을 추적합니다."라고 말합니다.

◆외부인의 관점을 수용하십시오.

Schwab은 항상 자신을 약간의 변절자로 여겼습니다. 그는 Fortune에 이렇게 말합니다  . 위치 선택은 회사에 다른 사고 방식을 주입하는 데 도움이 되었습니다. 하나는 높은 수수료와 이해 상충이 있는 위탁 브로커가 지배했던 월스트리트의 기존 기업과 반대되는 것이었습니다. 이 설정은 또한 기술 혁신에 대한 근접성을 제공했으며, 이는 할인 중개업체에서 비용을 절감하는 핵심이었습니다.

Schwab은 외부인의 견해를 중요하게 생각합니다. 2008년 궁극적으로 Walt Bettinger를 CEO로 승진시켰을 때 Schwab은 Bettinger가 인수를 통해 회사에 들어오고 오하이오 위성 사무실에서 근무한 것이 마음에 든다고 말했습니다. Schwab은 "그는 많은 역사적 짐 없이 결정을 내릴 수 있었다"고 말합니다.

◆불확실한 시간에 기억해야 할 5가지 규칙

여기에서 Schwab은 그의 핵심 신념을 제시합니다. 그들은 투자자들이 강세장과 약세장 모두에 집중할 수 있도록 도울 수 있습니다.

1. 회사는 성장하도록 만들어졌습니다(즉, 경영진의 명령: 성과를 내거나 교체됨).

2. 미국과 세계 경제는 계속해서 계속해서 딸꾹질을 하면서 무한한 성장을 할 것입니다.

3. 당신에게 유리한 가장 중요한 요소는 다양화, 시간 및 저렴한 비용입니다.

4. 투자는 복잡할 필요가 없습니다. 인덱스 펀드에 돈을 투자하는 것은 가장 간단한 투자 방법 중 하나이며, 모든 결정을 대신 처리해주는 저비용 관리 계정도 있습니다.

5. 계획을 철저히 지키며 당황하지 마십시오. Schwab은 다음과 같이 썼습니다. "때로는 [투자자들]을 의자에 묶어 일시적인 폭풍우를 이겨낼 수 있기를 바랍니다."

출처 - charles-schwab-lessons - October 5, 2019

■억만장자 투자자 Charles Schwab은 자신의 사업이 성공할 것이라고 단번에 알았던 1975년의 날을 설명합니다.

●Charles Schwab은 미국 투자자이자 자선가이며 Charles Schwab Corporation의 설립자이자 회장입니다.
●다음은 Schwab이 자신의 난독증, 직업적 야망, 그리고 그를 우리 시대의 가장 성공적인 기업가 중 한 명으로 만든 평생 원칙에 대해 이야기 하는 매우 개인적인 회고록인 그의 곧 출간될 책 "Invested" 에서 발췌한 것 입니다.

●1975년에 그는 6자리의 빚을 지고 있는 자신을 발견하고 세 번째 사업을 시작했습니다.
●그는 규제 완화에 대한 대응으로 Merrill Lynch가 한 일이 그의 새로운 사업을 성사시키거나 중단시킬 수 있다는 것을 알고 있었습니다. 그러나 회사는 놀라운 결정을 내렸습니다.

1975년 4월 30일 수요일. 금융 서비스 종사자들에게 메이데이(May Day)로 알려지기 하루 전. 나는 그것이 화창했는지 샌프란시스코 안개로 흠뻑 젖었는지 확실하지 않습니다. 나는 많은 생각을 하고 있었다. 나는 투자자들이 봄 내내 기분이 좋았다는 것을 기억합니다. 닉슨 탄핵의 악몽은 끝났고, 베트남 전쟁은 우리 뒤에 있었고, 시장은 다시 움직이고 있었습니다. 다우지수는 12월 말 이후 거의 50% 상승했습니다. 나는 다른 사람처럼 희망을 가지고 있었다고 확신합니다. 하지만 최악의 상황이 끝났다고 믿기에는 너무 많이 봤습니다.

나는 두 달 후면 38세가 될 예정이었다. 다우 지수는 지난 10년 동안 마법의 1,000선을 노리고 있었고, 1972년 11월 14일에 처음으로 그 이정표를 깨뜨렸습니다. 당시 다우 지수는 800선 바로 위에 맴돌고 있었습니다. 그래서 제가 말하자면 랠리의 지속력에 약간 회의적이었습니다. 과소 평가하십시오. 반면에, 1982년 12월 21일이 되어서야 다우가 마침내 1,000선을 돌파할 것이라고 나에게 말해주었다면, 나는 그것에 대해 지옥에 말하고 다른 작업 라인을 찾았을 것입니다. 사실, 나는 한동안 그 결정의 벼랑에 서 있었다. 20년 동안의 주식 시장 침체의 한가운데 누가 증권 회사를 시작합니까? 스탠포드 비즈니스 스쿨을 마친 직후에 혼자 사업을 시작한 이래로 이번이 세 번째 창업이었습니다. 내 일부는 한 사람이 인생에서 얼마나 많은 기회를 얻을 수 있는지 궁금해했습니다.

게다가 그 당시 나는 6자리 부채를 안고 깊은 구렁텅이에 빠져 있었습니다. 나는 내 파트너 중 한 명을 사는데 사용한 사업 대출로 Crocker Bank에 빚을 졌습니다. 

Crocker National Bank는 캘리포니아 샌프란시스코에 본사를 둔 미국 은행입니다. 그것은 1986 년 Wells Fargo Bank에 인수되어 합병되었습니다.

나 역시 이혼할 때 주머니에 있던 개인 대출 한 뭉치를 가지고 있었다. 지금은 재혼했지만, 말할 재산이 없었습니다. 헬렌과 나는 소살리토의 작은 아파트에서 아기 케이티와 함께 ​​살고 있었습니다. Helen은 부동산을 팔고 있었고 제가 회사를 설립한 지 1년이 되던 해에 증권 거래 위원회(Securities and Exchange Commission)의 규제 완화된 수수료 테스트에 의해 가능해진 할인 주식 거래 실험이었습니다. 나는 알 수 없는 부분에 묶여 있었다.

그 수요일, 나는 한 가지 중요한 질문을 받았습니다. 규제 완화가 1년의 테스트 기간 후에 토지의 법이 되려고 했기 때문에 대답은 내 계획을 성사시키거나 깨뜨릴 것입니다. 메릴린치는 어떻게 했을까요?

전설적인 Charles Merrill이 1914년에 설립한 메릴린치 ( Merrill Lynch) 는 "월스트리트를 메인 스트리트로"라는 비전으로 소매 중개 시장의 확실한 제왕이자 10억 달러 이상의 보험업자였습니다. 그것은 해안에서 해안까지 지사, 매우 의욕적인 위임된 브로커 수천명의 군대, 그리고 TV를 보거나 신문을 읽는 모든 사람들에게 알려진 슬로건을 가지고 있었습니다. "메릴 린치는 미국에 대해 낙관적입니다."

Charles Merrill은 중산층에게 투자의 세계를 개방한다는 아이디어를 바탕으로 회사를 설립했습니다. 내가 존경하는 골이었다. 그는 1940년대에 처음으로 봉급 중개인을 실험하여 내가 수년간 싫어했던 심각한 이해 충돌을 해결했습니다. 그리고 회사는 크게 성공했습니다. 모두가 "메릴 린치가 당신의 사업에 뛰어들 때까지 기다리십시오. 당신은 짓밟힐 것입니다."라고 말했습니다.

생각하면 할수록 Merrill이 규제 완화에 대한 대응으로 수수료를 조금이라도 낮춰야 한다는 확신이 들었습니다. 그런 경우에는 사업을 시작하자마자 물에 빠져 죽을까봐 두려웠습니다. 내 작은 회사가 Merrill과 같은 거대 산업체와 경쟁할 수 있는 방법은 없습니다.

월요일 아침, 평소와 같이 일찍 120 Montgomery Street에 도착했을 때 머릿속에 떠오른 모든 것이 … 나는 월스트리트 저널(Wall Street Journal)을 집어 들었고, 첫 페이지에 "메릴린치는 5,000달러 미만의 대부분의 거래에 대해 증권 중개 수수료를 인상할 것입니다."라는 뉴스가 있었습니다. 사실이었나요? " 증권중개수수료 인상할 것"

믿을 수 없는. 여기서 저는 Merrill이 수수료를 낮추고 커미션 삭감을 충족하고 기회를 훔칠까 두려웠습니다. 대신 규제 완화를 이용하여 일반 남성의 가격을 인상하고 대형 기관의 경우 가격을 인하했습니다. 충격을 이겨내자 나는 펄쩍펄쩍 뛰었다. 나는 기회를 보았고 그것을 최대한 활용하려고 했습니다. 험난한 길을 걷다 보니 험난한 길이었다. 그러나 그날 Charles Schwab은 시장에서 진정한 기회를 얻은 것처럼 보였습니다. 나 자신에게 말했던 것을 기억합니다.

※ 출처 - charles-schwab-on-the-moment - Jul 10, 2019

■ Charles Schwab이 자신의 이름을 딴 회사를 공개한 방법

Charles Schwab의 1987 IPO는 그 사람과 그의 회사 뒤에 숨겨진 위대한 본능과 현명한 계획에 대해 많은 것을 보여줍니다.

Charles Schwab은 1970년대 초 샌프란시스코에서 자신의 이름을 딴 투자 회사 를 시작하기 전에 난독증을 앓고 있던 평범한 학생이었습니다 . 

그러나 Charles Schwab Corp.는 독립 투자자에 중점을 둔 다른 금융 서비스 회사와 달랐고 Schwab 자신은 그의 새로운 자서전 Invested: Managing Way Americans Invest 에서 보여주듯이 전형적인 기업가 가 아니었습니다 . 오늘날 Schwab은 3조 달러 이상의 고객 자산을 보유하고 있습니다. 에서 발췌 한 것입니다 따라 투자 회사에 환율에서 10 월 8 일에 출시 될 예정 것은, IPO-단지 1987 년의 시장 붕괴 이전입니다.

첫 번째 IPO와 비교하면 이 IPO는 더 전통적인 방식이었습니다. 한 가지 이유는 우리가 직접 보험을 인수하는 것에 대한 환상이 없었기 때문입니다. 그 대신, 우리는 1980년대에 우리가 회사와 산업으로서 얼마나 발전했는지를 보여주는 또 다른 표시라고 생각하는 두 개의 저명한 월스트리트 기업인 Morgan Stanley와 First Boston을 고용했습니다. 즉, 나는 거래의 복잡성을 가중시키는 몇 가지 요소를 도입했고 궁극적으로 '87년 9월까지 제안을 연기하도록 강요했습니다.

하나, 나는 우리 자신의 고객들을 위해 주식의 50퍼센트에 달하는 많은 양의 주식을 따로 남겨두었습니다. 투자 은행가들이 나와 싸웠는데, 그 이유는 그들이 고객에게 제공할 주식이 더 적었기 때문입니다. 이것은 전례가 없는 일이라고 그들은 말했습니다. 그리고 아마 그랬을 것입니다. 그러나 나는 이것이 성공적인 IPO가 될 것이라고 확신했고 Schwab 계정 보유자들에게 조치를 취하기로 결정했습니다. 그리고 헌신적인 투자자로서 그들은 또한 Schwab에 헌신했습니다.

둘째, 우리는 많은 직원이 Bank of America로부터의 자사주 매입 기간 동안 할당한 영장을 보유하고 있다는 사실을 알고 IPO에 착수했습니다. 그 영장은 BofA가 파산한 후 그들이 받은 주식이 줄어들었을 때 내 사람들을 온전하게 만들기 위해 고안되었습니다. 우리는 1982년 거래가 끝날 때 BofA 주식에서 주당 22달러를 받았고 1985년에는 가치가 18달러로 떨어졌고 1987년에는 9달러로 떨어졌습니다. 제 직원들은 많은 개인 자산이 증발하는 것을 보았습니다. 자사주 매입의 일환으로 우리는 직원들에게 Schwab의 미래 주식을 구매할 수 있는 신주인수권을 주었습니다. 그들은 BofA 주식에서 발생한 손실에 비례하여 지급되었습니다. 나에게 그것은 무결성의 문제였습니다. 나는 그들을 인수로 이끌었고 그들이 그 결정으로 인한 재정적 손실을 만회할 수 있는 기회를 갖고 싶었습니다. 그래서 나는 그들이 이번 IPO를 위한 혼합으로 계산되기를 원했습니다. 실제로 영장은 사람들을 온전하게 만드는 것 이상의 역할을 했습니다. 그들은 오랜 Schwab 직원들에게 큰 개인 재산의 기초를 형성할 것입니다.

8월에 나는 가족과 함께 아프리카에서 3주간의 사진 사파리인 장기 휴가를 위해 나라를 떠났습니다. 내가 가진 가장 편안한 휴가가 아니 었습니다. IPO를 하기로 결정한 지금, 뭔가 방해가 될 위험이 내 마음 속에 어렴풋이 떠올랐습니다. 시장의 그 불길한 소란은 더욱 심해졌습니다.

나는 기회가 있을 때마다 샌프란시스코와 뉴욕에 전화를 걸었다. 가자, 가자, 내가 격려했다. 7월에 급격한 상승세를 보인 후, 시장은 8월에 평준화되었습니다. 다우지수가 2,722로 마감한 8월 25일이 강세장의 정점이었다는 것을 우리는 이제 압니다. 물론 당시에는 아무도 그 사실을 몰랐습니다. 대부분의 사람들은 그것을 단지 다음 전진에 앞서 멈추는 것으로 보았다. 그래도 걱정했다. 봄에 느꼈던 절박함은 이제 더 커졌다. 우리는 높은 기어를 시작했습니다.

9월 초에 로드쇼를 했습니다. Larry, Rich 및 나는 일주일 동안 전국 주요 도시의 기관 투자자들에게 프레젠테이션을 했으며, 그 후 콩코드를 타고 파리로 비행기를 타고 런던과 프랑크푸르트를 빠르게 방문했습니다. 흥겨운 것들, 그리고 나는 그것을 즐겼다. 심지어 내가 다른 도시의 다른 그룹들에게 하루에 세 번씩 같은 피치를 만드는 것을 발견했을 때도 그랬다. 가장 기억에 남는 정류장 중 하나는 보스턴에서 Fidelity를 만났습니다. 방은 24명이 넘는 분석가들로 가득 찼습니다. Fidelity는 월스트리트에서 많은 비중을 차지했습니다. 이는 우리 제안의 성공에 매우 중요했습니다. 그러나 Fidelity는 직접적인 경쟁자이기도 했으며 따라서 우리의 운영에 대해 매우 궁금했습니다. 그들은 우리를 두 시간 동안 구웠습니다. 그들이 우리에게 던진 모든 것에 대한 답이 있었습니다. 우리는 좋은 반응만 얻었습니다. 우리는 준비가 되어 있었다!

1987년 9월 22일, First Commander에서 파트너를 사들여 신생 회사를 시작한 지 15년, Bank of America에서 Schwab을 다시 사들인 지 6개월 만에 Charles Schwab Corp.에서 거래가 시작되었습니다. SCH라는 기호로 뉴욕 증권 거래소에서.

우리는 주당 $16.50에 출발했는데, 이는 처음 상장을 고려했을 때 예상했던 $12~$14 범위를 훨씬 웃돌았습니다. 800만 주 공모의 총 가치는 1억 3200만 달러였습니다(우리는 16.625달러로 마감했습니다). 24시간 이내에 우리는 8,700만 달러를 Security Pacific Bank에 송금했습니다. 전체 금액은 아니지만 부채 부담을 덜고 여전히 편안한 현금 쿠션을 제공하고 고르지 못한 시장에서도 원활한 운영을 보장하기에 충분합니다. 부채에 대한 불편함의 상당 부분이 사라졌습니다. 동시에 내 순자산은 또 한 번 큰 도약을 했습니다. Schwab에 대한 내 개인 지분은 이제 1억 달러의 가치가 있습니다. 나는 어느 정도의 부자였으며 내가 상상했던 것보다 더 부유했습니다. 100마일도 채 되지 않는 거리에 있지만 캘리포니아 우드랜드와 돈에 대한 부모님의 모든 걱정은 우주에서 멀리 떨어진 것처럼 보였습니다.

※ 출처  - how-charles-schwab-took-his-eponymous-firm-public - October 8, 2019