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■찰스 슈왑 Charles Schwab

Charles Schwab Corporation은 미국의 다국적 금융 서비스 회사입니다. 
소매 및 기관 고객 모두에게 은행, 상업 은행, 전자 거래 플랫폼 및 자산 관리 자문 서비스를 제공합니다. 
주로 미국과 영국의 금융 센터에 360개 이상의 지점이 있습니다.

●Charles Schwab은 3조 7500억 달러 상당의 자산을 관리하는 동명의 중개 회사의 회장이자 설립자입니다.
●그는 2008년까지 회사의 CEO였으며 11%의 지분을 보유한 최대주주로 남아 있습니다.
●Schwab은 1971년 그의 삼촌에게서 $100,000를 빌린 전통적인 오프라인 중개 회사로 회사를 설립했습니다.
●미국 증권거래위원회 Securities and Exchange Commission(SEC)가 중개 수수료에 대한 규제를 완화한 후 Schwab이 풀 서비스 중개인이 하는 것의 절반을 청구하기 시작했을 때 이 사업은 실제로 시작되었습니다.
●난독증을 앓고 있는 한 아이의 부모인 Schwab은 학습 차이에 대한 연구를 지원하기 위해 기부합니다.

※ 출처 - charles-schwab -

https://youtu.be/E9EEwJCWmeM

■투자의 평생 동안 배운 교훈에 대한 Charles Schwab

(Fortune) 시장의 기복에 대해 아는 사람이 있다면 찰스 슈왑입니다.

82세의 중개업 억만장자는 많은 시장 붕괴를 보았고 살아남았습니다. 투자 유행은 말할 것도 없습니다. 가장 어리석은? 모든 사람들이 미국의 전체 인구가 매주 몇 시간 동안 레인을 두드릴 것이라고 생각하는 것처럼 보였던 60년대 초의 볼링 열풍. 골목, 신발, 공, 분필 관련 주식이 급등했다. 그러나 모든 매니아와 마찬가지로 이 게임도 시궁창에 빠졌습니다. (지금까지 슈왑은 그의 사무실에 볼링공을 두고 '마법이 지속될 수 있을까?'라는 난처한 상황을 상기시켜준다.)

Schwab과 그의 이름을 딴 회사인 Charles Schwab Corp.에게 호황과 불황의 각 주기는 어려운 교훈을 제공했습니다. 이 회사의 최근 과제는 저금리 시대를 헤쳐나가는 것입니다. Schwab은 최근 연준의 최근 금리 인하 이후 마진이 축소된 후 직원의 3%를 해고한다고 발표했습니다. 주가는 2018년 5월 고점인 $57에서 거의 3분의 1 하락했습니다.

그러나 Schwab 회사가 최근 시장 혼란을 극복하기 위해 준비하는 것처럼 Schwab은 일반 투자자도 그렇게 할 수 있기를 원합니다. 그의 새 책인  Invested: Changes Forever Forever Way Americans Invest 에서 그리고 Fortune 지사 와의 인터뷰에서  선구적인 투자자는 자신이 일생 동안 배운 몇 가지 진리에 대해 이야기했습니다.

◆불완전하더라도 기회를 잡으십시오.

인내는 미덕이 아닙니다. 기회가 생기면 잡아라. 1975년 Schwab은 회사의 첫 지점을 열려고 했을 때 삼촌으로부터 자금 조달 제안을 받았습니다. 유일한 캐치? 사이트는 그의 삼촌 집과 가까운 새크라멘토에 있어야 했습니다. Schwab은 “새크라멘토보다 더 빨리 시작할 수 있는 100개의 도시를 생각할 수 있습니다.

그러나 왜 그것을 지나치게 생각합니까? Schwab은 거래를 성사시켰고 테스트 장소의 성공으로 인해 그는 더 많은 사무실을 열었습니다. 지사는 비즈니스의 주요 성장 엔진이 되었고 회사가 수년 후 인터넷 전용 경쟁업체보다 앞서 나갈 수 있도록 해 주는 해자가 되었습니다. Schwab은 "때때로 요령은 필요를 최대한 활용하고 기회를 놓치지 않는 데 있습니다."라고 Schwab은 권고합니다.

◆당신의 한계를 알고 있습니다.

성공하기 위해 초인간적일 필요는 없습니다. Schwab은 난독증으로 읽기 능력을 저해하는 학습 장애를 앓고 있습니다. 그러나 그는 성인이 될 때까지 그 사실을 몰랐습니다. 그가 학교에서 어려움을 겪을 때, 그는 그것을 열등한 지성으로 치부했습니다. Schwab은 "나는 내가 거의 40년 동안 그렇게 믿었던 어리석은 사람이라고 결정했습니다."라고 말합니다.

약점을 장점으로 바꾸려면 기업가에게 맡기십시오. Schwab은 작업을 위임하고 주변 사람들에게 자율성을 부여하는 방법을 배웠습니다. Schwab은 Fortune에 이렇게 말했습니다  . 전문 마케터인 그는 재정, 운영, 인적 자원(그가 스탠포드 경영대학원에서 마지막으로 실패한 과정)을 대리인에게 맡겼습니다. “나는 그들에게 일을 할 수 있는 완전한 자유를 줄 것입니다.”라고 그는 말합니다. (궁금한 분들을 위해 Schwab의 비서실장이자 오랜 미디어 전술가인 Greg Gable이 Schwab의 7번째 책을 편찬하는 데 도움을 주었습니다.)

◆불장난을 하면 화상을 입습니다.

대공황 이후 젊었을 때 Schwab과 그의 친구들은 한때 통제 불능의 모닥불을 피워 닭장을 불태웠습니다. Schwab의 규율적인 아버지인 Robert Schwab 당시 캘리포니아 욜로 카운티 지방 검사는 격분했습니다. Schwab은 “사실상 아버지가 성냥에 불을 붙이고 제 손을 잡아주셨어요.

고통은 강력한 스승이 될 수 있습니다. 책의 가슴 아픈 부분에서 Schwab은 1987년 주식 시장 붕괴 당시 과도한 계정으로 Schwab의 회사를 거의 망할 뻔한 홍콩의 부동산 거물인 위험한 고객 Teddy Wang에 대한 이야기를 들려줍니다. Wang은 최악의 상황에서 회사에 빚을 지고 있습니다 Schwab에 따르면 1억 2,600만 달러입니다. (양 당사자는 결국 6,700만 달러에 달하는 합의에 도달했습니다.) 화재로 인한 재판이 끝난 후 Schwab은 몇 년 후 닷컴과 주택 거품이 터졌을 때 매우 귀중한 통제 장치를 마련했습니다. Schwab은 "Charles Schwab Corporation이 그 이후로 많은 부분을 차지하는 것은 그 단일한 사건에서 배운 것을 추적합니다."라고 말합니다.

◆외부인의 관점을 수용하십시오.

Schwab은 항상 자신을 약간의 변절자로 여겼습니다. 그는 Fortune에 이렇게 말합니다  . 위치 선택은 회사에 다른 사고 방식을 주입하는 데 도움이 되었습니다. 하나는 높은 수수료와 이해 상충이 있는 위탁 브로커가 지배했던 월스트리트의 기존 기업과 반대되는 것이었습니다. 이 설정은 또한 기술 혁신에 대한 근접성을 제공했으며, 이는 할인 중개업체에서 비용을 절감하는 핵심이었습니다.

Schwab은 외부인의 견해를 중요하게 생각합니다. 2008년 궁극적으로 Walt Bettinger를 CEO로 승진시켰을 때 Schwab은 Bettinger가 인수를 통해 회사에 들어오고 오하이오 위성 사무실에서 근무한 것이 마음에 든다고 말했습니다. Schwab은 "그는 많은 역사적 짐 없이 결정을 내릴 수 있었다"고 말합니다.

◆불확실한 시간에 기억해야 할 5가지 규칙

여기에서 Schwab은 그의 핵심 신념을 제시합니다. 그들은 투자자들이 강세장과 약세장 모두에 집중할 수 있도록 도울 수 있습니다.

1. 회사는 성장하도록 만들어졌습니다(즉, 경영진의 명령: 성과를 내거나 교체됨).

2. 미국과 세계 경제는 계속해서 계속해서 딸꾹질을 하면서 무한한 성장을 할 것입니다.

3. 당신에게 유리한 가장 중요한 요소는 다양화, 시간 및 저렴한 비용입니다.

4. 투자는 복잡할 필요가 없습니다. 인덱스 펀드에 돈을 투자하는 것은 가장 간단한 투자 방법 중 하나이며, 모든 결정을 대신 처리해주는 저비용 관리 계정도 있습니다.

5. 계획을 철저히 지키며 당황하지 마십시오. Schwab은 다음과 같이 썼습니다. "때로는 [투자자들]을 의자에 묶어 일시적인 폭풍우를 이겨낼 수 있기를 바랍니다."

출처 - charles-schwab-lessons - October 5, 2019

■억만장자 투자자 Charles Schwab은 자신의 사업이 성공할 것이라고 단번에 알았던 1975년의 날을 설명합니다.

●Charles Schwab은 미국 투자자이자 자선가이며 Charles Schwab Corporation의 설립자이자 회장입니다.
●다음은 Schwab이 자신의 난독증, 직업적 야망, 그리고 그를 우리 시대의 가장 성공적인 기업가 중 한 명으로 만든 평생 원칙에 대해 이야기 하는 매우 개인적인 회고록인 그의 곧 출간될 책 "Invested" 에서 발췌한 것 입니다.

●1975년에 그는 6자리의 빚을 지고 있는 자신을 발견하고 세 번째 사업을 시작했습니다.
●그는 규제 완화에 대한 대응으로 Merrill Lynch가 한 일이 그의 새로운 사업을 성사시키거나 중단시킬 수 있다는 것을 알고 있었습니다. 그러나 회사는 놀라운 결정을 내렸습니다.

1975년 4월 30일 수요일. 금융 서비스 종사자들에게 메이데이(May Day)로 알려지기 하루 전. 나는 그것이 화창했는지 샌프란시스코 안개로 흠뻑 젖었는지 확실하지 않습니다. 나는 많은 생각을 하고 있었다. 나는 투자자들이 봄 내내 기분이 좋았다는 것을 기억합니다. 닉슨 탄핵의 악몽은 끝났고, 베트남 전쟁은 우리 뒤에 있었고, 시장은 다시 움직이고 있었습니다. 다우지수는 12월 말 이후 거의 50% 상승했습니다. 나는 다른 사람처럼 희망을 가지고 있었다고 확신합니다. 하지만 최악의 상황이 끝났다고 믿기에는 너무 많이 봤습니다.

나는 두 달 후면 38세가 될 예정이었다. 다우 지수는 지난 10년 동안 마법의 1,000선을 노리고 있었고, 1972년 11월 14일에 처음으로 그 이정표를 깨뜨렸습니다. 당시 다우 지수는 800선 바로 위에 맴돌고 있었습니다. 그래서 제가 말하자면 랠리의 지속력에 약간 회의적이었습니다. 과소 평가하십시오. 반면에, 1982년 12월 21일이 되어서야 다우가 마침내 1,000선을 돌파할 것이라고 나에게 말해주었다면, 나는 그것에 대해 지옥에 말하고 다른 작업 라인을 찾았을 것입니다. 사실, 나는 한동안 그 결정의 벼랑에 서 있었다. 20년 동안의 주식 시장 침체의 한가운데 누가 증권 회사를 시작합니까? 스탠포드 비즈니스 스쿨을 마친 직후에 혼자 사업을 시작한 이래로 이번이 세 번째 창업이었습니다. 내 일부는 한 사람이 인생에서 얼마나 많은 기회를 얻을 수 있는지 궁금해했습니다.

게다가 그 당시 나는 6자리 부채를 안고 깊은 구렁텅이에 빠져 있었습니다. 나는 내 파트너 중 한 명을 사는데 사용한 사업 대출로 Crocker Bank에 빚을 졌습니다. 

Crocker National Bank는 캘리포니아 샌프란시스코에 본사를 둔 미국 은행입니다. 그것은 1986 년 Wells Fargo Bank에 인수되어 합병되었습니다.

나 역시 이혼할 때 주머니에 있던 개인 대출 한 뭉치를 가지고 있었다. 지금은 재혼했지만, 말할 재산이 없었습니다. 헬렌과 나는 소살리토의 작은 아파트에서 아기 케이티와 함께 ​​살고 있었습니다. Helen은 부동산을 팔고 있었고 제가 회사를 설립한 지 1년이 되던 해에 증권 거래 위원회(Securities and Exchange Commission)의 규제 완화된 수수료 테스트에 의해 가능해진 할인 주식 거래 실험이었습니다. 나는 알 수 없는 부분에 묶여 있었다.

그 수요일, 나는 한 가지 중요한 질문을 받았습니다. 규제 완화가 1년의 테스트 기간 후에 토지의 법이 되려고 했기 때문에 대답은 내 계획을 성사시키거나 깨뜨릴 것입니다. 메릴린치는 어떻게 했을까요?

전설적인 Charles Merrill이 1914년에 설립한 메릴린치 ( Merrill Lynch) 는 "월스트리트를 메인 스트리트로"라는 비전으로 소매 중개 시장의 확실한 제왕이자 10억 달러 이상의 보험업자였습니다. 그것은 해안에서 해안까지 지사, 매우 의욕적인 위임된 브로커 수천명의 군대, 그리고 TV를 보거나 신문을 읽는 모든 사람들에게 알려진 슬로건을 가지고 있었습니다. "메릴 린치는 미국에 대해 낙관적입니다."

Charles Merrill은 중산층에게 투자의 세계를 개방한다는 아이디어를 바탕으로 회사를 설립했습니다. 내가 존경하는 골이었다. 그는 1940년대에 처음으로 봉급 중개인을 실험하여 내가 수년간 싫어했던 심각한 이해 충돌을 해결했습니다. 그리고 회사는 크게 성공했습니다. 모두가 "메릴 린치가 당신의 사업에 뛰어들 때까지 기다리십시오. 당신은 짓밟힐 것입니다."라고 말했습니다.

생각하면 할수록 Merrill이 규제 완화에 대한 대응으로 수수료를 조금이라도 낮춰야 한다는 확신이 들었습니다. 그런 경우에는 사업을 시작하자마자 물에 빠져 죽을까봐 두려웠습니다. 내 작은 회사가 Merrill과 같은 거대 산업체와 경쟁할 수 있는 방법은 없습니다.

월요일 아침, 평소와 같이 일찍 120 Montgomery Street에 도착했을 때 머릿속에 떠오른 모든 것이 … 나는 월스트리트 저널(Wall Street Journal)을 집어 들었고, 첫 페이지에 "메릴린치는 5,000달러 미만의 대부분의 거래에 대해 증권 중개 수수료를 인상할 것입니다."라는 뉴스가 있었습니다. 사실이었나요? " 증권중개수수료 인상할 것"

믿을 수 없는. 여기서 저는 Merrill이 수수료를 낮추고 커미션 삭감을 충족하고 기회를 훔칠까 두려웠습니다. 대신 규제 완화를 이용하여 일반 남성의 가격을 인상하고 대형 기관의 경우 가격을 인하했습니다. 충격을 이겨내자 나는 펄쩍펄쩍 뛰었다. 나는 기회를 보았고 그것을 최대한 활용하려고 했습니다. 험난한 길을 걷다 보니 험난한 길이었다. 그러나 그날 Charles Schwab은 시장에서 진정한 기회를 얻은 것처럼 보였습니다. 나 자신에게 말했던 것을 기억합니다.

※ 출처 - charles-schwab-on-the-moment - Jul 10, 2019

■ Charles Schwab이 자신의 이름을 딴 회사를 공개한 방법

Charles Schwab의 1987 IPO는 그 사람과 그의 회사 뒤에 숨겨진 위대한 본능과 현명한 계획에 대해 많은 것을 보여줍니다.

Charles Schwab은 1970년대 초 샌프란시스코에서 자신의 이름을 딴 투자 회사 를 시작하기 전에 난독증을 앓고 있던 평범한 학생이었습니다 . 

그러나 Charles Schwab Corp.는 독립 투자자에 중점을 둔 다른 금융 서비스 회사와 달랐고 Schwab 자신은 그의 새로운 자서전 Invested: Managing Way Americans Invest 에서 보여주듯이 전형적인 기업가 가 아니었습니다 . 오늘날 Schwab은 3조 달러 이상의 고객 자산을 보유하고 있습니다. 에서 발췌 한 것입니다 따라 투자 회사에 환율에서 10 월 8 일에 출시 될 예정 것은, IPO-단지 1987 년의 시장 붕괴 이전입니다.

첫 번째 IPO와 비교하면 이 IPO는 더 전통적인 방식이었습니다. 한 가지 이유는 우리가 직접 보험을 인수하는 것에 대한 환상이 없었기 때문입니다. 그 대신, 우리는 1980년대에 우리가 회사와 산업으로서 얼마나 발전했는지를 보여주는 또 다른 표시라고 생각하는 두 개의 저명한 월스트리트 기업인 Morgan Stanley와 First Boston을 고용했습니다. 즉, 나는 거래의 복잡성을 가중시키는 몇 가지 요소를 도입했고 궁극적으로 '87년 9월까지 제안을 연기하도록 강요했습니다.

하나, 나는 우리 자신의 고객들을 위해 주식의 50퍼센트에 달하는 많은 양의 주식을 따로 남겨두었습니다. 투자 은행가들이 나와 싸웠는데, 그 이유는 그들이 고객에게 제공할 주식이 더 적었기 때문입니다. 이것은 전례가 없는 일이라고 그들은 말했습니다. 그리고 아마 그랬을 것입니다. 그러나 나는 이것이 성공적인 IPO가 될 것이라고 확신했고 Schwab 계정 보유자들에게 조치를 취하기로 결정했습니다. 그리고 헌신적인 투자자로서 그들은 또한 Schwab에 헌신했습니다.

둘째, 우리는 많은 직원이 Bank of America로부터의 자사주 매입 기간 동안 할당한 영장을 보유하고 있다는 사실을 알고 IPO에 착수했습니다. 그 영장은 BofA가 파산한 후 그들이 받은 주식이 줄어들었을 때 내 사람들을 온전하게 만들기 위해 고안되었습니다. 우리는 1982년 거래가 끝날 때 BofA 주식에서 주당 22달러를 받았고 1985년에는 가치가 18달러로 떨어졌고 1987년에는 9달러로 떨어졌습니다. 제 직원들은 많은 개인 자산이 증발하는 것을 보았습니다. 자사주 매입의 일환으로 우리는 직원들에게 Schwab의 미래 주식을 구매할 수 있는 신주인수권을 주었습니다. 그들은 BofA 주식에서 발생한 손실에 비례하여 지급되었습니다. 나에게 그것은 무결성의 문제였습니다. 나는 그들을 인수로 이끌었고 그들이 그 결정으로 인한 재정적 손실을 만회할 수 있는 기회를 갖고 싶었습니다. 그래서 나는 그들이 이번 IPO를 위한 혼합으로 계산되기를 원했습니다. 실제로 영장은 사람들을 온전하게 만드는 것 이상의 역할을 했습니다. 그들은 오랜 Schwab 직원들에게 큰 개인 재산의 기초를 형성할 것입니다.

8월에 나는 가족과 함께 아프리카에서 3주간의 사진 사파리인 장기 휴가를 위해 나라를 떠났습니다. 내가 가진 가장 편안한 휴가가 아니 었습니다. IPO를 하기로 결정한 지금, 뭔가 방해가 될 위험이 내 마음 속에 어렴풋이 떠올랐습니다. 시장의 그 불길한 소란은 더욱 심해졌습니다.

나는 기회가 있을 때마다 샌프란시스코와 뉴욕에 전화를 걸었다. 가자, 가자, 내가 격려했다. 7월에 급격한 상승세를 보인 후, 시장은 8월에 평준화되었습니다. 다우지수가 2,722로 마감한 8월 25일이 강세장의 정점이었다는 것을 우리는 이제 압니다. 물론 당시에는 아무도 그 사실을 몰랐습니다. 대부분의 사람들은 그것을 단지 다음 전진에 앞서 멈추는 것으로 보았다. 그래도 걱정했다. 봄에 느꼈던 절박함은 이제 더 커졌다. 우리는 높은 기어를 시작했습니다.

9월 초에 로드쇼를 했습니다. Larry, Rich 및 나는 일주일 동안 전국 주요 도시의 기관 투자자들에게 프레젠테이션을 했으며, 그 후 콩코드를 타고 파리로 비행기를 타고 런던과 프랑크푸르트를 빠르게 방문했습니다. 흥겨운 것들, 그리고 나는 그것을 즐겼다. 심지어 내가 다른 도시의 다른 그룹들에게 하루에 세 번씩 같은 피치를 만드는 것을 발견했을 때도 그랬다. 가장 기억에 남는 정류장 중 하나는 보스턴에서 Fidelity를 만났습니다. 방은 24명이 넘는 분석가들로 가득 찼습니다. Fidelity는 월스트리트에서 많은 비중을 차지했습니다. 이는 우리 제안의 성공에 매우 중요했습니다. 그러나 Fidelity는 직접적인 경쟁자이기도 했으며 따라서 우리의 운영에 대해 매우 궁금했습니다. 그들은 우리를 두 시간 동안 구웠습니다. 그들이 우리에게 던진 모든 것에 대한 답이 있었습니다. 우리는 좋은 반응만 얻었습니다. 우리는 준비가 되어 있었다!

1987년 9월 22일, First Commander에서 파트너를 사들여 신생 회사를 시작한 지 15년, Bank of America에서 Schwab을 다시 사들인 지 6개월 만에 Charles Schwab Corp.에서 거래가 시작되었습니다. SCH라는 기호로 뉴욕 증권 거래소에서.

우리는 주당 $16.50에 출발했는데, 이는 처음 상장을 고려했을 때 예상했던 $12~$14 범위를 훨씬 웃돌았습니다. 800만 주 공모의 총 가치는 1억 3200만 달러였습니다(우리는 16.625달러로 마감했습니다). 24시간 이내에 우리는 8,700만 달러를 Security Pacific Bank에 송금했습니다. 전체 금액은 아니지만 부채 부담을 덜고 여전히 편안한 현금 쿠션을 제공하고 고르지 못한 시장에서도 원활한 운영을 보장하기에 충분합니다. 부채에 대한 불편함의 상당 부분이 사라졌습니다. 동시에 내 순자산은 또 한 번 큰 도약을 했습니다. Schwab에 대한 내 개인 지분은 이제 1억 달러의 가치가 있습니다. 나는 어느 정도의 부자였으며 내가 상상했던 것보다 더 부유했습니다. 100마일도 채 되지 않는 거리에 있지만 캘리포니아 우드랜드와 돈에 대한 부모님의 모든 걱정은 우주에서 멀리 떨어진 것처럼 보였습니다.

※ 출처  - how-charles-schwab-took-his-eponymous-firm-public - October 8, 2019

켄 그리핀 Ken Griffin ; 케네스 C. 그리핀 Kenneth C. Griffin

미국 헤지 펀드 매니저, 기업가 및 투자자입니다. 
투자 회사 Citadel LLC의 과반수 소유자입니다.
Citadel은 약 330 억 달러의 투자 자본으로 운영됩니다

●Ken Griffin은 약 340 억 달러의 자산을 관리하는 시카고에 본사를 둔 *헤지 펀드 (Hedge fund)회사 인 Citadel LLC (시타델) 을 설립하고 운영합니다.
●그는 1990 년 Citadel을 설립했지만 1987 년 Harvard 기숙사에서 처음 거래를 시작했습니다. 그는 실시간 주식 시세를 얻기 위해 위성 접시를 지붕에 올려 놓았습니다.
●그는 미국의 5 개 주식 거래 중 하나를 담당하는 월스트리트 최대 시장 조성 기업 중 하나 인 Citadel Securities의 설립자입니다.
●그는 시카고의 비영리 단체에 3 억 달러 이상을 기부 한 것을 포함하여 평생 동안 10 억 달러 이상을 기부했습니다.
●그리핀은 최근 몇 년 동안 런던, 뉴욕, 팜 비치와 같은 도시의 고가 주택을 구입하는 데 8 억 달러를 지출했습니다.

※ 출처 - forbes ken-griffin - 

*헤지 펀드(Hedge fund)
헤지 펀드는 레버리지를 기법을 이용하여 최소한의 손실로 최대한의 이익을 얻는 것을 목표로 하는 투자 방식을 의미한다. 
헤지 펀드는 소수의 투자자들을 비공개로 모집하여 절대수익을 남기는 펀드다. 
헤지 펀드는 다른 종류의 투자펀드와 비교하여, 리스크가 높고 정부의 규제가 적은 편이다

■Ken Griffin의 Citadel이 금융 시장을 변화시킨 방법

헤지 펀드의 사장 인 켄 그리핀은 약간의 편집증 이상입니다. 그는 시카고 사무실에있는 Citadel의 거래소에 도착하는 데 필요한 보안 검사의 폭격으로 기자들에 의해 비난을 받았으며 퇴사 직원에 대해 요구 하는 매우 엄격한 비공개 계약에 대해 깜짝 놀랐습니다 . 그는 언론과의 대화를 싫어하고 그의 개인 생활을 맹렬히 보호합니다.

그림자 속에서 사는 것은 잘 보낸 시간이었습니다. 지난 40 년 동안 그는 끊임없는 기술적 우위로 미국의 금융 환경을 변화시키려는 큰 야망을 가지고 Goldman Sachs 또는 Morgan Stanley와 경쟁 할 수 있도록 조용하지만 체계적으로 금융 강국을 건설했습니다.

그러나 그리핀의 사업 벤처는 지금은 너무 커서 레이더 아래로 날아갈 수 없습니다. 그의 월스트리트 경력을 시작한 반짝이는 퀀트 헤지 펀드 뒤에는 그의 눈에 띄지 않게 수익성있는 거래 운영 인 Citadel Securities가 있습니다. 이 회사는 온라인 중개업 및 Robinhood와 같은 열광적 인 거래 앱의 부상에 크게 책임이 있습니다. Robinhood와 같은 열광적 인 거래 앱은 금융 시장을 뒤흔들고 투자자 분노, 공포 및 음모 이론의 급류를 불러 일으킨 Reddit 기반의 짧은 압박으로 절정에 달했습니다. 의회 청문회 를 즉시 보증하기에 충분했다는 것은 투자 대중이 오늘날의 시장 역학에서 얼마나 제거되었는지에 대한 증거입니다.

현재 미국 소매 거래의 약 40 %를 처리하는 Citadel Securities는 이러한 메커니즘을 만드는 데 큰 역할을했기 때문에 이러한 메커니즘을 이해하는 데 중요합니다. 일련의 우연한 사건과 기술 쿠데타를 통해 Griffin은 자신을 주식 시장에서 가장 강력한 중개인 중 하나로 변모 시켰으며 헤지 펀드에서 연기금 펀드에 이르기까지 모든 유형의 기관을위한 중매인으로 꾸준히 은행을 대체했으며 특히 최근에는 , 급성장하는 소매 중개인 Aite Group의 자본 시장 기술 분석가 인 Spencer Mindlin은“Citadel에 대해 생각하는 방법은 거래의 아마존과 같습니다. 기술에 크게 의존하는 산업에서 Citadel은 "규모 게임"을 통해 앞서 나가고 있습니다. 다른 사람들이 경쟁 할 수없는 지점에 도달했습니다.”라고 그는 말합니다.

그리고 Amazon과 마찬가지로 Citadel Securities는 작은 사람이 기술 리드의 보상을 거두었다고 지적하는 것을 좋아합니다. 소매 투자자가 거래하는 것이 결코 저렴하지 않습니다. 그럼에도 불구하고 Citadel이 고객의 주문에 대해 소매 중개인에게 비용을 지불하는 저렴한 거래가 의존하는 시스템은 소규모 투자자가 아니라 그들이 서비스를 제공하는 중개인이 주요 고객 인 거래 회사 간의 잠재적 이해 상충에 대한 의문을 제기했습니다. 또한 결과를 거래하는 금융 시장의 설계자로서 Griffin의 비즈니스 업무 범위와 금융 거물이 두 가지를 모두 수행하기를 원하는지 여부에 주목했습니다.

◆Ken Griffin은 누구입니까?

그의 헤지 미스틱에 따라 그리핀의 거래에 대한 드물게 들여다 보는 것은 그의 개인 예술과 부동산 과시, 박물관과 대학에 대한 거대한 기부 에 집중하는 경향이 있습니다 . 80 년대의 10 대 시절에 그는 자유 시간을 지역 Computerland 매장 직원들과 함께 보냈고 IBM의 파트 타임 디버거 로 2007 년 프로필에 썼습니다 . 대학에서 그는 대학의 희망에 반하여 3 층 하버드 기숙사 에서 전환 사채를 거래 하기 시작했으며, 주가 정보를 높이기 위해 건물 옆에 위성 접시를 꽂았다. 시카고의 저명한 헤지 펀더가 1 백만 달러의 포트폴리오를 운영하기 위해 하버드에서 그리핀을 고용했고, 1 년 후인 1990 년에 그는 혼자서 시타델을 시작했습니다.

30 년 후 Griffin의 헤지 펀드는 시카고 루프의 37 층 오피스 타워에 기반을 둔 글로벌 금융 거물입니다. 300 억 달러 이상의 자본을 보유한 Citadel은 금융 시스템의 거의 모든 구석에 닿습니다. E * Trade 및 TD Ameritrade와 같은 할인 중개 업체에서 온라인 거래가 폭발적으로 증가하면서 닷컴 붐에 힘 입어 헤지 펀드가 출시 된 지 10 년이 지났습니다.

인력 기술로 알려지지 않음 ( 경쟁하는 헤지 펀드 보스가 직원을 관리하는 방식에 대해 "굴 라그" 라고 불렀음 ) Griffin은 우위를 유지하기 위해 무자비하게 재능을 추구하는 것으로 유명합니다. 인터넷은 Citadel이 "시카고의 회전문"이라는 이야기로 가득 차 있습니다. 열광적 인 분석가와 거래자들은 성과가 떨어지는 순간 즉시 문을 열었습니다.

회사의 고용 계약은 군용 요새 Griffin의 재산이 의존하는 것을 벗어나지 못하도록 보장하기 위해 철갑 선서처럼 읽힌 것으로 알려졌습니다. 그리고 어떤 일이 생기면 시타델은 반격합니다. 그것은했다 아래로 쫓아 그들이 밀렵에 노력하고 직원들로부터 높이 평가 알고리즘 트레이딩 전략에 대해 인텔 압축을 푼 법정에서 경쟁하는 기업.

Citadel의 인후 문화에 대한 모든 초조함에도 불구하고 지금까지 매출액은 성장에 영향을 미치지 않았습니다. 그리고 최근 몇 년 동안 Griffin은 그의 부드러운면을 연기했습니다. 그는  상금과 직업 희망을 가진 기술 회사로부터 야심 찬 양자 위즈를 끌어 들이기 위해 "데이터 톤"을 시작했습니다 . 그러나 직장에서의 긴장은 감추기가 어렵습니다. 21 세의 인턴은 Financial Times에 Citadel에서 자신의 가장 큰 도전은 "게임 이론 측면; 당신은 많은 사람들과 경쟁하고 있습니다.”

◆Griffin이 Citadel Securities를 성장시킨 방법

그리핀의 성공의 일부는 좋은 타이밍이었습니다. 2000 년대 초, 그는 주식 시장 규제와 기술의 변화가 이어지고있는 것처럼 자신의 헤지 펀드의 양자 기반 투자 노하우를 새로운 시장 조성 사업에 적용했습니다. 그 당시 규제 기관은 거래의 백엔드를 덜 불투명하게 만들기 위해 규칙을 변경하고 있었기 때문에 브로커는 거래가 어떻게 실행되었는지 비교하고 소매 고객에게 더 저렴하고 쉬운 거래를 제공 할 수있었습니다. 2000 년에 주가는 분기가 아닌 페니 단위로 거래되기 시작했으며, 이는 시장 조성자 이익을 채우는 가격 스프레드를 줄여 대신 거래량을 늘리도록 장려했습니다.

헤지 펀드로서의 역할 때문에 중개 및 은행보다 유리한 Citadel에게는 그 순간이 무르 익었습니다. 양자 중심 포트폴리오 이론의 기술을 익힌 Citadel의 분석가는 단순히 현재 가격 스프레드를 파악하는 방법을 아는 것보다 시장을 능숙하게 읽어 가격이 향하는 방향을 예측할 수 있습니다. “오늘날 시장을 만드는 것은 매우 힘든 노력입니다. 당신은 스프레드를 성공적으로 포착하기 위해 일어날 일에 대해 아주 작은 예측을하고 있습니다.”라고 Greenwhich Securities의 금융 기술 분석가 인 Shane Swanson은 말합니다. "Citadel에는 매우 강력한 기술자가있었습니다."

2005 년에 또 다른 SEC 규칙 변경은 브로커가 최고의 가격을 제시 한 거래 장소로 주문을 전달하도록 요구하고, 거래가 더 비싸지면서 은행, 중개인 및 Citadel과 같은 무역 회사가 시장을 주도하는 비즈니스를 더 많이 차지하도록 허용했습니다. 규제가 덜한 회사에 대한 뉴욕 증권 거래소 및 나스닥과 같은 전통적인 거래소. 공개 거래소에서 체결 된 미국 주식 거래의 점유율은 10 년 전 약 33 %에서 올해 1 월 47 %로 사상 최고치 를 기록했습니다 .

Citadel Securities는 2008 년 금융 위기 이후 은행에서 더 많은 비즈니스를 몰아 냈습니다. 은행은 위험 감수를 줄이기 위해 은행의 독점 거래를 제한하기 위해 고안된 2010 Dodd-Frank Act의 조항 인 Volcker 규칙 덕분에 부분적으로 시장 형성에서 벗어나기 시작했습니다. 그들은 은행이 이익을 위해 자신의 돈을 거래하는 소품 거래와 스프레드에서 이익을 얻기 위해 다른 투자자가 증권을 사고 파는 시장 조성과의 차이를 분석하기 어렵다는 것을 발견했습니다.

당시 은행은 Citadel Securities와 같은 기술에 정통한 회사가 규제가 덜하고 위기 상황에서 시장을 흥얼 거리는 데있어 신뢰성이 떨어질 수 있다는 점에 대해 걱정했습니다. Griffin은 회사의 기술력이 변동성이있는시기에 데이터를 신속하게 처리함으로써 시장에 도움이된다고 반박했습니다. 그리핀은 2014 년 상원 은행위원회 청문회 에서 증언 을 통해 은행들이 “반 경쟁적인 사업 관행을 바탕으로 투자자들로부터 불균형 한 임대료를 뽑아 내던 옛날을 공개적으로 그리워한다”고 평가 했다.

◆대유행으로 인한 이익

앞으로 몇 년 동안 Griffin은 엄격한 마진 및 자본 규칙과 같은 엄격한 은행 규제, 은행 비용 상승, 외부인에게 유리한 점 등 은행의 시장 조성 사업을 계속해서 제거 할 것 입니다. Citadel Securities는 옵션 거래를 단독으로 처리하는 것에서  지배적 인 주식, 외환, 국채 , 신용 지수 , ETF 및 금리 스왑으로 전환했습니다. 2016 년에는 뉴욕 증권 거래소 에서 거래 의 발판을 마련 하여 Spotify, Uber 및 Virgin Galactic Holdings와 같은 회사에 대한 거래를 시작했습니다.

그리핀에게 전염병은 또 다른 성장 기회를 제공했습니다. Covid-19가 시작될 때 시장은 "사람들이 당황 할 때"할인을받을 시간 인 "거시 거래자의 꿈"이었습니다. 그는 작년 비영리 행사에서 뉴욕 청중에게 말했습니다. 3 월 말 전염병이 닥친 직후 Griffin은 시카고와 뉴욕의 무역 인력을 플로리다의 Four Seasons Palm Beach로 이전하여 수십 명의 직원 을 격리 시켰고 일부 직원은 가족과 함께 격리 되어 변동이 심한 시장을 망치는 데 집중할 수있었습니다. .

거래 수익을 높이는 거친 시장 변동은 Citadel Securities가 작년에 67 억 달러의 거래 수익을 기록하는 데 도움이 되었으며 2 년 전 최고치를 거의 두 배로 늘 렸습니다. 사실 그리핀의 트레이딩 사업은 2020 년 상반기에 이윤이 67 % 증가한 그의 헤지 펀드보다 훨씬 더 수익성 이 좋았습니다. 그는 이제 불과 몇 년 전 150 명에서 증가한 세계 28 위의 부자입니다.

◆Citadel은 다음에 무엇을할까요?

2008 년 위기 이후, 그리핀은 타격을 입었던 월스트리트 주류와 경쟁하기 위해보다 전통적인 투자 은행을 건설 할 계획을 세웠습니다. 그는 Merrill Lynch, JPMorgan 및 Microsoft에서 멀리 떨어진 거물 플레이어를 고용하여 그 가게를 운영했지만 그리핀의 세계에서 오래 지속되지 않았고 사업이 중단되었습니다. 그리핀이 기록한 몇 안되는 실패 중 하나지만 궁극적으로 그의 유리한 역할을했습니다. 은행 업무를 전자 거래 시스템 및 인프라로 축소하면서 Griffin은 은행 고객과의 장기적인 관계를 관리하는 신비한 작업을 수행하여 자신의 괴팍한 기질이 가장 잘 작동하는 곳에서 성공할 수있었습니다 

그래도 그리핀은 거래를 통해 그 유명한 관계로 돌아갈 길을 찾았습니다. 지난 몇 년 동안 Citadel Securities는 기존 IPO의 무거운 인수, 마케팅 및 투자 은행 수수료를 피하는 새로운 전술 인 직접 상장을 통해 상장되는 민간 기업의 시장 조성자로서의 역할을 강화했습니다 . 이는 Palantir, Asana, Uber 및 Spotify를 포함한 기술 애호가의 업무 중 일부를 감독하면서 Morgan Stanley와 같은 전통적인 은행에 자문을 제공하는 까다로운 업무를 맡긴 Griffin의 회사에 대한 승리입니다.

그는 소매 투자 붐을 활용하는 작업에 집중하게됩니다. 그리핀이 상상했던 마찰없는 거래의 시대가 여기에 있으며, 시장 조성자들이 좋아하는 시장 변동이 있습니다. 아마추어 투자자로부터 더 위험한 베팅에서 수익을 내기 위해 Citadel Securities와 같은 트레이딩 회사를 설정하는 시스템의 윤리에 대한 의문이 있습니다.

그러나 새로운 규칙이 GameStop 붕괴에서 나온다면, 역사에 따르면 Griffin은이를 활용하는 방법을 찾을 것입니다. 그는 2018 년 한 투자 컨퍼런스 에서 “나는 경쟁을 좋아합니다.”라고 말했습니다. 그는 혁신을 촉진하고 고객을위한 더 나은 거래를 추진하기 위해 경쟁이 경제 정책 변화를 주도해야한다고 생각합니다. 이러한 변화는“우리 경제를 설계 할 때 창조하고자하는 것”이라고 그는 계속했다.

경쟁은 이미 앞서있을 때 사랑하기 쉽습니다.

※ 출처 - qz ken-griffins - February 19, 2021